Có nên mua vào khi vàng đang rớt giá mạnh?

Đà giảm chưa dừng

Ông Phan Dũng Khánh - chuyên gia độc lập về vàng - nhận định, trong những năm qua, vàng lên giá do căng thẳng địa chính trị, nỗi lo lạm phát và lực mua ròng liên tục từ các ngân hàng trung ương, thậm chí của các tổ chức mới trước nay chưa từng tham gia thị trường. Ngoài ra, xu hướng “số hóa vàng” (tokenization) trong khoảng 1 năm trở lại đây cũng giúp nhà đầu tư tiếp cận vàng dễ dàng hơn, kích thích giá vàng lập đỉnh vào tháng 1/2026.

Theo ông, việc giá vàng có xu hướng giảm và đi ngang trong nửa năm nay là do 5 yếu tố cốt lõi. Thứ nhất là áp lực chốt lời sau chu kỳ tăng quá dài. Vàng đã có chu kỳ tăng giá liên tục suốt 3-4 năm qua với mức sinh lời rất lớn (riêng năm ngoái tăng khoảng 50 - 60%). Khi giá đã neo ở vùng đỉnh trên 5.000 USD/ounce, để đẩy giá tăng gấp đôi lên 10.000 USD/ounce đòi hỏi một dòng tiền lớn hơn rất nhiều so với giai đoạn giá từ 1.000 USD lên 2.000 USD/ounce. Sức hấp dẫn về tỉ suất sinh lời của vàng vì thế đã giảm sút đáng kể.

Người dân mua bán vàng tại Công ty SJC

Thứ hai là chứng khoán toàn cầu liên tục phá đỉnh, đặc biệt là làn sóng đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ, dòng tiền của nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển sang kênh chứng khoán, làm giảm bớt tính hấp dẫn của vàng. Thứ ba là lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, tạo áp lực rất lớn lên vàng, bởi vàng là tài sản không sinh dòng tiền (không có lãi suất như tiền gửi, không có cổ tức như chứng khoán hay tiền thuê như bất động sản). Đồng thời, giá USD trong năm 2026 không giảm như kỳ vọng mà có xu hướng tăng trở lại.

Thứ tư là số việc làm mới của Mỹ tăng vọt, cho thấy nền kinh tế này vẫn rất khỏe mạnh. Thị trường bắt đầu xuất hiện và gia tăng lo ngại (dù xác suất hiện tại khoảng 10 - 20%) về khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) có thể đảo chiều tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc năm sau, gây tâm lý thận trọng cho các nhà đầu tư vàng. Thứ năm là theo số liệu từ Hội đồng Vàng thế giới (WGC), dù các tổ chức và ngân hàng trung ương vẫn duy trì trạng thái mua ròng, nhưng tốc độ đã chậm lại. Nhà đầu tư lo ngại các tổ chức lớn có thể dịch chuyển sang động thái chốt lời, dẫn đến phản ứng bán phòng vệ sớm trên thị trường.

Theo ông Phan Dũng Khánh, trong dài hạn, vàng vẫn là kênh trú ẩn tốt nhưng trong ngắn và trung hạn, giá vàng có nhiều khả năng đứng yên hoặc giảm sâu.

Có nên mua vàng lúc này?

Theo ông Phan Dũng Khánh, ngay cả khi vàng “sốt” nhất hay khi giảm giá sâu, cũng không nên đầu tư toàn bộ hay quá nửa tài sản cho vàng.

Ông khuyên, người đang nắm giữ tỉ trọng vàng quá lớn (90 - 100% tài sản), đặc biệt là những người vay nợ để mua vàng, cần kiên quyết giảm tỉ trọng để đảm bảo an toàn tài chính, kể cả chấp nhận cắt lỗ nhẹ. Nên tận dụng những nhịp phục hồi kỹ thuật của thị trường (các phiên tăng giá xen kẽ trong xu hướng giảm) để chia nhỏ vàng ra bán. Những người giữ tỉ trọng vàng thấp (chiếm 5 - 10% tài sản) có thể tiếp tục nắm giữ vàng bởi vàng vẫn làm tốt vai trò “tài sản phòng thủ”.
Ông khuyên, không nên thấy vàng giảm giá sâu mà mua, kiểu “bắt đáy”, lướt sóng bởi đợt giảm giá này có tính trung hạn chứ không phải ngắn hạn. Chỉ những người có tỉ trọng vàng thấp và xác định nắm giữ vàng dài hạn thì mới nên mua, có thể canh những lúc giá giảm sâu để mua dần (không nên mua hết trong 1 lần).

Ông Trương Hiền Phương - Giám đốc cấp cao, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam - dự báo, trong thời gian tới, giá vàng vẫn đi xuống và sẽ có thêm các đợt giảm giá sâu. Những phiên tăng giá (nếu có) chỉ mang tính chất phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn trước khi tiếp tục giảm giá. Ông cho rằng, mức giá hiện tại chưa thể gọi là “đáy” bởi giá vàng đã tăng nhanh một mạch từ dưới 50 triệu đồng lên hơn 191 triệu đồng/lượng nên giá sẽ còn tiếp tục giảm.

Với câu hỏi “có nên mua vào lúc này hay không”, ông cho rằng, nếu có nhu cầu tiêu dùng thực tế như cưới hỏi, làm quà tặng thì có thể mua bất kỳ lúc nào, miễn phù hợp với kế hoạch chi tiêu trong gia đình. Còn nếu muốn đầu tư, tích lũy tài sản thì nên kiên nhẫn quan sát và chờ giá trở về điểm cân bằng ổn định hơn. Mức giá hợp lý và an toàn để mua vào cho mục tiêu trung và dài hạn là dưới mốc 100 triệu đồng/lượng. Mức giá hiện tại (143 triệu đồng/lượng) vẫn còn cao.

Ông Trương Hiền Phương phân tích, vàng là tài sản tích lũy, làm của để dành chứ không phải kênh để “lướt sóng”, kiếm lời nhanh. Với thị trường hiện tại, nếu muốn đầu tư vào vàng thì dòng tiền dùng đầu tư phải là tiền nhàn rỗi, xác định chu kỳ nắm giữ ít nhất là 5 năm trở lên. Nếu “lướt sóng” theo các biến động giá ngắn hạn thì nhà đầu tư rất dễ bị chôn vốn.

Thanh Hoa